会计群分享之Equity知识

3/16分享（之一）背景介绍

我是niggy，国内本科是学的EE，然而本身并不喜欢编程，所以跟老公来美国以后，决定选一个自己会喜欢的方向，同时又听说会计比较好就业而且不太难，就半路出家读了会计。快毕业的时候，金融危机还没恢复，opening不多，我也很迷惘，不知道路要怎么走，尤其我这种转专业半路出家的人。万幸各种机缘巧合，professor 帮忙，让我在毕业前攒到了一点VITA tax和internal audit intern的经验。但是当时面试和networking技巧一塌糊涂，没有拿到四大的实习机会。后来痛定思痛，一边面试一边总结经验，终于在毕业前有幸拿到四大里面的full time dream offer，也搞定了H1b。拿到offer的时候，在mitbbs分享了我的四大面经和私家经验分享，因为觉得这段经历分享出来，可以帮助同胞少走弯路，不犯那些我曾经犯过的错误，也免得大家需要再花时间去摸索。我个人的career暂时不赘述了，简单说起来，就是有一年的internship (tax加internal audit)，四年半的public accounting experience (其中三年9个月是四大），public accounting 出来以后去GL做了两年3个月，5个月前才换到一家上市公司做financial reporting。我之前在public accounting 的时候，equity 其实算我的短板，因为总轮不到我做，但是机缘巧合到现在的公司，需要接触一些equity 的计算（但我们公司还有一个专门的equity admin manager），尤其是equity valuation。为了胜任现在的工作，只好紧急恶补相关知识。我估计也有很多同学不是很熟悉equity的东西，那我今天就简单介绍一下option, warrant, restricted stock awards (RSAs), restricted stock units (RSUs)和ESPP。

预告一下：4/3分享话题是what is Financial reporting? What’s the workload look like?

4/4分享话题是career path 和跳槽的时机

3/16分享（之二）Options and Warrants

Option（这里特指call option）和Warrant很像，都是让你在指定日期可以按照特定价格(exercise price)买入公司的股票。但是呢，Option和Warrant又不太一样：1) option 通常是由专门的机构卖的，而Warrant是股票的issuer卖的。简单说来，Option 你exercise的时候，只是common stock被转手，从一个投资者卖到另一个投资者，而没有新的common stock产生。但是Warrant由于是issuer发行的，Warrant被exercise的时候，这些common stock shares就从issuer那里来，这就会导致warrant 需要计入diluted EPS的公式中。2) option通常时效性很短，一般2年之内有效，过期作废。而Warrant有效性长的多，最长可以15年有效。再来说一说，option 的分类，一般分为两类，Incentive Stock Option (ISO)和Non-Incentive Stock Option (NISO)也叫Non-Qualified Option (NQ)。ISO 的好处是，no tax on grant date or exercise date。那么你可以选择exercise之后，马上卖掉或者长期持有（指超过12个月）。马上卖掉，钱落袋为安是最常见最保险的做法，坏处就是，你得交short-term capital gain的稅，跟你个人所得税率一样。如果你想长期持有（超出12个月再卖掉）拿到15% long-term capital gain的税率，那么就需要面对一年之内股票价格走向不明（很可能比现在价格低）的风险。而NQ（或者NISO）不管你啥时候卖掉股票，你交的税率都是你常规收入的税率. Option总体来说是高风险的，因为有可能会很值钱（比如股票涨了很多，你exercise了option以后，低价买进可以马上高价卖出赚差价），也有可能一文不值（股票下跌，你一般不会自己贴钱去exercise option，那么只能坐等过期）。Option和Warrant通常都是用Black-Scholes model来做valuation判断定价的。具体Black-Scholes model是怎么样的，我就不展开说了，感兴趣的小伙伴可以自己放狗搜。

3/16分享（之三）RSAs and RSUs

Option说完了再说说这两个看起来差不多的专有名词Restricted Stock Award(RSA)和Restricted Stock Units(RSU)。先区别一下这俩跟Option有啥不一样。注意，Option是right to buy，所以你没exercise(buy)之前，你手头上并没有任何股票。但是不管是RSA还是RSU，grant那天，这个股票或者同等的钱就算答应给你了，只是有一系列条件而已你才能拿到而已。通常这个条件是跟时间有关的，而且会有一个vesting schedule（一般3-5年vest）。Vesting schedule又分为三类，一种是straight line，每个月vest一部分；一种是cliff vesting，在达到一定年限之前，该vest的都攒着，等到了那个年限一口气给你，但是在那个年限之前，一点都不会给你；还有一种是混合型的，结合前面两种，比如第一年属于cliff vesting，超出一年以后，后面每个月变成straight line vesting。第二种和第三种都很常见，第一种不常见，因为一般都不希望拿到的人很快走掉，所以通常会包含cliff vesting。RSA最常见的是发给特别原始的员工，第一轮融资之前，因为这个时候股票估值(FMV)通常还很低。但是具体怎么个restricted法，得看offer里面详细条款怎么写的。RSU跟RSA比较像，但是RSU通常会在公司壮大到一定规模的时候才发出来，上市公司及打算IPO的公司非常常见，vesting的条件除了全面提到的年限以外，还可能包括liquidation event或者change of control等等（尤其正在壮大的公司，很可能被收购，加上这个条款很必要）。RSA和RSU最大区别就是，RSA is legally issued to recipient when granted, RSU is not issued to recipient until vested，所以RSU也有人叫phantom shares。RSA的holder一早就有voting rights，而RSU的holder只有vest条件满足之后，并且选择拿stock而不是同等价值的cash，才会真的变成stock holder。

3/16分享（之四）ESPP

再来说一下ESPP (employee stock purchase plan)，我相信很多大公司（尤其上市公司）都会有，就是让员工定期以优惠价参与购买公司的股票。以我的公司为例，员工购买的优惠价，是85% of the lower of grant date or purchase date. 打个比方，我们公司最近一次grant date是2月10号，但是实际purchase date是5月8号。grant date之前，所有的员工大概有十天时间可以选择是否enroll，如果选择enroll的话，那么每个pay check 会扣除一部分钱（员工自己选每张工资单扣多少），一直到purchase date。这6个或者7个工资单扣下来的钱，就会被公司统一用于购买属于你的股票。到了purchase date，after market close，我们会比较grant date和purchase date哪个股票价格更低，就以这个低的价格再给予15%的折扣来算给员工购买股票的价格。但是这些股票实际上并不是从流通的股票市场来的，而是从treasury stock里面买来的。带入几个数字来做计算的话：假设grant date股票价格是50，purchase date价格是60，那么给员工的价格就是85%*50=42.5（因为选较低的价格来计算）。可是因为这些股票是从treasury stock来的，实际上这些treasury stock是公司六年前购入的，当时的购入价是$20，那么员工购入价$42.5与公司成本价$20的差价$22.5/share，就需要记到additional paid in capital里面。所以ESPP对员工的和公司都有利，员工买到了比同期市场价格低15%的股票，而公司则因为持有的treasury stock成本低而赚到了更多的capital。